El Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco Central del Paraguay (BCP) decidió, por unanimidad, mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 6,00% anual. Esta decisión, enmarcada en un contexto económico global y local complejo, ha sido objeto de análisis por parte de diversos expertos.
Contexto Internacional
La economía global ha mostrado una resiliencia notable en el último año, con revisiones al alza en las proyecciones de crecimiento para el 2024. Sin embargo, este panorama se ve matizado por algunos elementos que generan incertidumbre. En Estados Unidos, los indicadores de empleo e inflación de marzo superaron las expectativas del mercado, lo que sugiere un posible inicio del ciclo de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en el segundo semestre del año. Este escenario podría generar un aumento en los rendimientos de los bonos del tesoro de Estados Unidos y en el valor del dólar.
Otro factor que genera incertidumbre es la escalada de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Aunque esta situación no ha tenido un impacto significativo en los precios del petróleo hasta ahora, la posibilidad de un aumento en el futuro no puede descartarse. En contraste, los precios de los commodities alimenticios han mantenido una tendencia a la baja.
Situación Local
La economía paraguaya ha mostrado un desempeño positivo en los últimos meses. El IMAEP experimentó un crecimiento interanual del 6,2% en febrero, impulsado principalmente por el buen desempeño de los sectores de servicios, manufacturas, ganadería y construcción. Sin embargo, la generación de energía eléctrica registró una caída. El ECN también mostró un buen dinamismo, con una expansión interanual del 13,6% en febrero, favorecido por el aumento en las ventas de diversos rubros, como combustibles, electrodomésticos, prendas de vestir, vehículos y productos de supermercado. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se mantiene en zona de optimismo, ubicándose en 53,5 en marzo (56,4 en febrero).
En cuanto a la inflación, la variación mensual del IPC fue del 1,1% en marzo, principalmente debido al aumento de los precios de los combustibles y de los componentes volátiles de la canasta básica (productos frutihortícolas). Al excluir alimentos y energía (IPCSAE), la inflación mensual fue del 0,1%. En términos interanuales, las variaciones del IPC y del IPCSAE fueron del 3,6% y 3,4%, respectivamente. Las expectativas de inflación se mantienen alineadas con la meta del 4,0% para todos los horizontes previstos.
Análisis de la Decisión del CPM
El CPM, al evaluar los indicadores económicos tanto locales como internacionales, ha considerado que se mantienen en línea con lo esperado. Sin embargo, reconoce la intensificación de la incertidumbre en el panorama internacional, especialmente en lo que respecta al inicio del ciclo de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y la evolución del precio del petróleo. En este contexto, y considerando que la TPM actual se encuentra en torno al rango neutral, el CPM decidió mantener la tasa referencial en 6,00%.
Implicaciones de la decisión
La decisión del CPM de mantener la TPM en 6,00% tiene varias implicaciones:
- Estabilidad de precios: Se espera que esta decisión contribuya a mantener la estabilidad de precios en Paraguay, en línea con la meta del 4,0%.
- Crecimiento económico: La TPM actual podría apoyar el crecimiento económico al mantener las condiciones de financiamiento favorables para las empresas y los consumidores.
- Incertidumbre internacional: El BCP continuará monitoreando de cerca la evolución de la economía global y local, especialmente en lo que respecta a la incertidumbre internacional, para tomar las medidas oportunas si es necesario.
La decisión del Banco Central del Paraguay de mantener la tasa de interés de política monetaria en 6,00% busca preservar la estabilidad de precios en un entorno económico complejo. El BCP se encuentra comprometido con el seguimiento de la evolución de la economía global y local, y está preparado para tomar medidas si es necesario.
Fuente: bcp.gov.py